市場化引入國資戰(zhàn)投彰顯公司優(yōu)良質(zhì)地。本次股份受讓方盈潤匯民基金為北京市朝陽區(qū)國有資本經(jīng)營管理中心通過旗下母基金北京市盈潤基金管理中心（有限合伙）出資的基金主體，轉(zhuǎn)讓價款總計約10.14億元，價格根據(jù)協(xié)議簽署日的前一交易日上市公司股票收盤價九折確定，約為7.55元/股（公司股票12月7日收盤價8.30元/股）。

國有資本助力生態(tài)文明建設(shè)，支持民營企業(yè)保持活力。本次轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股份的40%，在標(biāo)的股份過戶至盈潤匯民名下之日起22個月期滿后20個交易日內(nèi)，出讓方可按本次轉(zhuǎn)讓價格（如遇除權(quán)、除息、股票拆分等情形時，股票價格應(yīng)當(dāng)相應(yīng)調(diào)整）回購。到期出讓方未回購的，盈潤匯民自行選擇處置上述股份方式。如處置均價高于本次轉(zhuǎn)讓價格，高出部分歸出讓方所有；如處置均價低于本次轉(zhuǎn)讓價格，由出讓方差額補足。

民企融資持續(xù)獲得改善，龍頭公司受益顯著，有望迎來估值修復(fù)。自民營企業(yè)政策拐點出現(xiàn)以來，東方園林作為民營龍頭代表，持續(xù)獲得多渠道融資支持，11月至今，公司旗下環(huán)保集團引入農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司作為戰(zhàn)略投資者的首筆增資款10億元到位，后期擬以不超過20億元進一步增資；新一期10億元超短期融資券發(fā)行成功，期限270天，利率7.76%，成為北京市民營企業(yè)債券融資支持工具的首批三家簽約民營企業(yè)之一；非公開發(fā)行優(yōu)先股公告預(yù)案，計劃募集資金不超過40億元；同時在手項目融資陸續(xù)落地，公司的流動性得到較好改善。本次東方園林股權(quán)轉(zhuǎn)讓一方面是政策支持民企不斷落地的驗證，另一方面亦顯示公司受到市場認可，財務(wù)壓力正逐漸緩解，未來估值有望得到一定修復(fù)。

下調(diào)盈利預(yù)測，維持“增持”評級：受此前緊信用環(huán)境下民營企業(yè)融資難影響，項目推進速度低于預(yù)期，下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計公司18-20年凈利潤分別為25.05億/30.06億/36.07億（原值為32.45億/45.43億/59.06億），對應(yīng)增速為15%/20%/20%，PE為8.9X/7.4X/6.2X，維持增持評級。